6月 242007
 

资金的所有人和持有人

   企业需要资金,有两个获取资金的渠道。一个是在企业内部筹集,利用企业的利润、折旧;另一个是从企业的外部筹集,例如去银行。

   企业的内部或外部筹集资金,分别称为企业的内源和外源筹资。

   企业的外源筹资又有两个渠道。一是从政府筹,另一是从市场筹。

   能够筹集资金的市场,称为金融市场。

   企业到金融市场筹集资金,是向有资金的人(个人或组织)筹资。

   但是“有资金的人”又分为两种。一种是,他的资金是自己的。换句话说,他既是资金的所有者,又是资金的持有者。另一种则是,他虽然持有资金,但是他所持有的资金却不是自己的,而是别人的。换句话说,他虽然是资金的持有者,却不是资金的所有者。

   对资金的“所有”和“持有”来说,前者是“所有”和“持有”相合一,后者是“所有”和“持有”相分离。

资金委托

   资金的所有者和持有者相分离,资金的持有者就受所有者委托,为他们处理资金事宜,称为资金的“受托人”。

   不同的资金所有者,对自己资金“将起到什么作用”的期望不同。某些所有者,对自己的资金的作用,主要是想“安全”(例如为养老)或“取用方便”(例如企业流动资金),而对“获利”的期望则在其次。另些所有者却相反。他们对自己资金的作用,主要是想获尽高的利润。由于他们知道(或应该知道),由于资金的“收益和风险的反方向”关系,获利期望提高,安全期望就应该降低。所以对这类所有者来说,“资金安全”或“取用方便”不是首要关心的问题。

   不同的资金所有者,对资金的期望不同,对受托人的委托就不同。期望“保值”或“方便”的所有者,将自己的资金委托给“安全性好”的受托人,例如银行;期望获利的所有者,将资金委托给“盈利性好”的受托人,例如某些投资机构。

直接融资和间接融资

   资金的所有者和持有者相分离,资金的持有者就受所有者委托,成为资金的所有者和需要望融资的企业之间的中介,称为资金中介。

   资金的所有者委托资金持有者,成为自己和企业间的资金中介。但因资金所有者对资金持有者的委托不同,就形成不同的资金中介。强调安全性的中介,是金融中介;强调盈利性的中介,是投资中介。

   对需要融资的企业来说,“资金来源”只是手段。为了融来资金,企业既可通过金融中介,也可通过投资中介,还可以两者均不通过。

   依据企业是否经过金融中介融资,融资形式分为“间接融资”和“直接融资”。通过金融中介融资,是间接融资;不通过金融中介,而是通过投资中介融资,或“金融”与“投资”两个中介均不须通过,是直接融资。

自有资金和募集资金

   当资金的所有者和资金的持有者相合一时,资金持有者的资金,就是他的自有资金。然而当资金的所有者和资金的持有者相分离时,资金持有者的资金,就不是他的自有资金,而是资金所有者的资金。

   资金持有者的资金如果不是自有资金,而是来自资金的所有者。那么无论资金持有者怎样获得这些资金,都可以说他是向资金所有者“募集”资金。这时的资金持有者,就是资金的募集者。募集的资金,称为“募集资金”。

   由于当资金的所有者和资金的持有者相分离时,资金的持有者,就形成了资金中介。所以资金中介,就是资金的募集者。募集的资金,称为“募集资金”。

公募资金和私募资金

   资金的持有者来说持有的资金,有“自有资金”和“募集资金”两种。而对募集资金来说,资金的募集者依据募集资金的对象不同,分为“公募”和“私募”。

   资金募集者的募集对象虽然都是资金所有者,但有两种所有者。一种所有者是全社会中的任何人(组织或个人),可以称为“公众”;另一种却不是任何人,而仅仅限于特定的人(同样地,组织或个人)。

   可以向公众募集资金,是公募,例如股票市场。不能公众募集,只能私下向特定的资金持有者募集资金的,是私募。

   需要指出,这里所说的“资金募集方法”,不是从经济学的意义、而是从法规的意义上说。不是“募集者自身有无能力”公募或私募,而是法规是否允许何种募集者公募或私募。

股权投资和证券投资

   资金所有者如果是以“盈利”为资金期望,那么他对资金的操作,就是投资。

   在实际生活中,为获利而投资主要有两个投资方向。一是“证券”,另一是“股权”,分别称为“证券投资”和“股权投资”。证券投资,是向已经进入股票市场(即:上市)的企业投资。这种投资的方法,是购买这些企业的股票;股权投资,则是向还没有上市的企业投资。这种投资的方法,是购买这些企业的股权(或其它权益,例如债权)。

   应该指出,在实际生活中,股权投资常以“被投资企业最终上市”为终极的盈利方法,但“上市”并非股权投资唯一的终极盈利方法。

   证券投资和股权投资如果是私募投资,就分别是“私募证券投资”和“私募股权投资”。

 回复

您可以使用这些 HTML 标签和属性: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>